Kết nối với chúng tôi

Kinh doanh

Fed vẫn mâu thuẫn

Được phát hành

on

Bài viết này là phiên bản tại chỗ của bản tin Unhedged của chúng tôi. Đăng ký ở đây để nhận bản tin được gửi thẳng đến hộp thư đến của bạn mỗi ngày trong tuần

Chào mừng trở lại. Bức thư hôm nay bao gồm một gợi ý hà khắc (nhưng tôi nghĩ là đúng) về chính sách tiền tệ, theo sau là một chút hoài nghi nhẹ về bitcoin. Tôi hy vọng là thức ăn cho sự suy nghĩ, cho một ngày cuối tuần mùa thu đầy nắng. Gửi email cho tôi: [email protected]

Advertisement

Fed vẫn còn mâu thuẫn

Thật tốt là các quan chức cấp cao của Cục Dự trữ Liên bang sẽ không còn được phép sở hữu chứng khoán đầu tư riêng lẻ hoặc các công cụ phái sinh, hoặc giao dịch danh mục đầu tư của họ một cách chủ động. Đây là những gì Fed đã nói về điều này vào thứ Năm:

Các hạn chế mới sẽ áp dụng cho cả Ngân hàng Dự trữ và các nhà hoạch định chính sách của hội đồng quản trị và nhân viên cấp cao, đồng thời cấm họ mua cổ phiếu riêng lẻ, nắm giữ các khoản đầu tư vào trái phiếu riêng lẻ, nắm giữ các khoản đầu tư vào chứng khoán đại lý (trực tiếp hoặc gián tiếp) hoặc tham gia vào các công cụ phái sinh.

Các nhà hoạch định chính sách và nhân viên cấp cao nói chung sẽ được yêu cầu cung cấp thông báo trước 45 ngày đối với việc mua và bán chứng khoán, được chấp thuận trước cho việc mua và bán chứng khoán, và nắm giữ các khoản đầu tư trong ít nhất một năm. Hơn nữa, không được phép mua hoặc bán trong thời gian thị trường tài chính căng thẳng.

Không để những người biết về việc cân nhắc chính sách lãi suất của Fed giao dịch tích cực là một ý kiến ​​hay vì cổ phiếu và trái phiếu rất nhạy cảm với chính sách lãi suất, và nếu các quan chức bắt đầu đưa ra các quyết định chính sách của Fed, điều đó sẽ vô cùng bối rối. Thật là kỳ lạ khi những quy tắc như thế này không được áp dụng cho đến bây giờ.

Lý do mọi thứ thay đổi là do những người đứng đầu ngân hàng Fed ở Dallas và Boston đã giao dịch cổ phiếu riêng lẻ khá tích cực trong năm ngoái. Eric Rosengren, chủ tịch Boston, đã đầu tư đáng kể vào các quỹ tín thác đầu tư bất động sản thế chấp. Điều này đặc biệt tồi tệ vì Fed, như một phần của việc nới lỏng định lượng, mua các chứng khoán có thế chấp mà Reits thế chấp đầu tư vào. Nói rộng hơn, Reits thế chấp rất nhạy cảm với lãi suất mà Fed ảnh hưởng. Tệ hơn nữa, Rosengren thích khoa trương về thị trường bất động sản. Cả ông và Robert Kaplan của Dallas đều đã từ chức. Tất cả những điều này trông giống như địa ngục.

Nhưng quy tắc mới gần như không đi đủ xa. Cả nhà đầu tư và bản thân Fed cần phải suy nghĩ nghiêm túc hơn về thực tế là những người đứng đầu Fed hầu hết là những người giàu sở hữu nhiều tài sản. Thực tế đó, và loại tài sản nào họ sở hữu, phải ảnh hưởng đến các quyết định chính sách của họ.

Advertisement

Quyền sở hữu một số chứng khoán cụ thể – như Reits thế chấp – có thể gây ra xung đột đặc biệt nghiêm trọng, nhưng như mọi nhà đầu tư đều biết, chính hỗn hợp tài sản tổng thể của một người sẽ quyết định chính sách mà người ta muốn ban hành nhất.

Trong bối cảnh này, có bốn loại tài sản quan trọng: tiền mặt, trái phiếu, cổ phiếu và bất động sản (hoặc các tài sản thực khác). Nợ phải trả, cụ thể là nợ thế chấp, cũng có thể quan trọng. Đảm bảo rằng hai trong số các loại tài sản này, cổ phiếu và trái phiếu, được nắm giữ thông qua các chỉ số đa dạng và không được giao dịch tích cực sẽ không làm thay đổi thực tế là thành phần danh mục đầu tư của các quan chức sẽ thay đổi cách họ nghĩ. Giống như hầu hết mọi người, họ sẽ thích giàu hơn để trở nên nghèo hơn.

Để giải thích điều này: Ủy ban Thị trường Mở Liên bang ngồi xuống để thảo luận khi nào nên giảm bớt việc mua tài sản hoặc khi nào tăng lãi suất. Rõ ràng là một thành viên ủy ban có tài sản chủ yếu là tiền mặt, trái phiếu và bất động sản sẽ có thành kiến ​​khác với một thành viên chủ yếu là cổ phiếu (ví dụ như thí dụ, Jay Powell là). Các quan chức thừa cân trái phiếu và tiền mặt sẽ sợ lạm phát hơn những người chủ yếu là cổ phiếu hoặc tài sản thực, hoặc những người có nhà lớn và thế chấp lãi suất cố định. Các quan chức sau này, chắc chắn, sẽ nghiêng về khía cạnh việc làm của nhiệm vụ.

Công chúng xứng đáng được biết, trong thời gian thực, chính xác hỗn hợp tài sản của các quan chức cấp cao là như thế nào. Hơn nữa, sự kết hợp tài sản của tất cả các thành viên FOMC phải giống nhau và chúng nên được lựa chọn để phù hợp trong dài hạn với nhiệm vụ kép của Fed là ổn định giá cả và việc làm tối đa. Danh mục đầu tư của các quan chức phải phản ánh các ưu tiên quốc gia của chúng ta.

Tôi không chắc mình sẽ ủy thác tổ hợp nào nếu tôi phụ trách. Nhưng tôi chắc chắn rằng chúng ta sẽ nhận được một Fed rất diều hâu nếu bạn để các thành viên FOMC đầu tư 100% vào thu nhập cố định theo giá danh nghĩa, và buộc tất cả họ phải tài trợ cho ngôi nhà của họ bằng các khoản thế chấp lãi suất thả nổi. Tương tự, tôi nghĩ nếu mọi thành viên FOMC được đầu tư đầy đủ vào S&P 500, bạn sẽ thấy một cách tiếp cận rất thận trọng đối với việc tăng lãi suất, bất kể dữ liệu lạm phát như thế nào.

Advertisement

Bây giờ, bạn có thể có quan điểm rằng – không giống như, chẳng hạn như mọi người mà tôi từng biết – việc ra quyết định của các quan chức Fed không bị ảnh hưởng nhiều bởi điều gì có khả năng làm họ giàu hơn và điều gì có khả năng khiến họ nghèo đi. Nhưng tôi không nghĩ là như vậy. Và nếu không, và tất cả chúng ta đều đồng ý rằng chính sách của Fed có tầm quan trọng rất lớn, thì việc chúng ta để những người này quyết định thành phần danh mục đầu tư của họ là khá mất trí.

Tin tưởng mù quáng sẽ không giúp ích gì. Các quan chức Fed sẽ có thể đưa ra một dự đoán khá chính xác về những gì có trong quỹ ủy thác, bởi vì hầu hết các quỹ ủy thác trông giống nhau. Chúng rất đa dạng hóa danh mục đầu tư 70/30 vốn chủ sở hữu / trái phiếu, với một số sai lệch nhỏ. Nhưng chúng ta có muốn chính sách tiền tệ 70/30 không? Tôi không biết, nhưng tôi nghĩ tốt hơn chúng ta nên nói về nó. Tính minh bạch và khả năng dự đoán sẽ được phục vụ tốt hơn nếu mọi người biết chính xác lợi ích của các quan lại chính sách tiền tệ nằm ở đâu.

Tài sản thanh khoản của các quan chức cấp cao của Fed được đầu tư như thế nào nên là một quyết định chính sách, không phải là một quyết định cá nhân. Giải pháp thay thế duy nhất mà tôi có thể thấy là làm cho chính sách tiền tệ trở thành một vấn đề dựa trên quy tắc, không tùy nghi. Nếu không, chúng tôi đang cho phép chính sách tiền tệ quốc gia của mình được thực hiện ở một mức độ đáng kể bởi các cố vấn tài chính của các thành viên FOMC, điều này có vẻ như là một ý tưởng rất tồi.

Bitcoin, vàng và lạm phát

Từ FT vào thứ Năm:

Các nhà đầu tư đang bán phá giá vàng cho tiền điện tử khi lạm phát gia tăng, chạy trốn khỏi một kim loại được quảng cáo trong lịch sử như một kho lưu trữ giá trị để mua các tài sản kỹ thuật số cách đây chưa đầy một thập kỷ.

Theo dữ liệu của Bloomberg, hơn 10 tỷ USD đã được rút ra từ quỹ giao dịch trao đổi vàng lớn nhất trong năm nay và lượng vàng vật chất tích trữ của các quỹ cũng bị bán xuống. Giá vàng đã giảm 6,1% trong năm nay xuống 1.782 USD / ounce vào thứ Tư.

Advertisement

Trong khi đó, Bitcoin đã tăng giá gấp đôi lên mức cao kỷ lục hơn 67.000 USD trong tuần này. . .

Các nhà kinh doanh vàng kỳ cựu thừa nhận thời gian đang thay đổi. John Hathaway, giám đốc danh mục đầu tư cấp cao tại Sprott Asset Management, một tập đoàn đầu tư kim loại quý, cho biết: “Chiến lược của chúng tôi hiện không có lợi ích gì. Ông nói thêm: “Đám đông bitcoin nhìn thấy những điều tương tự như tôi thấy về rủi ro lạm phát in tiền”.

. . . Paul Tudor Jones, giám đốc quỹ đầu cơ, nói với CNBC vào thứ Tư rằng anh ấy thích tiền điện tử hơn vàng như một hàng rào chống lại lạm phát.

Tôi chắc rằng bài viết này đang mô tả chính xác cách mà nhiều nhà đầu tư đang nghĩ ngay bây giờ. Nhưng cả hai bên của lập luận – rằng vàng đã từng là một nhưng không còn là một biện pháp bảo vệ lạm phát tốt nữa và bitcoin là một biện pháp bảo vệ lạm phát tốt – đều sai. Điều này đáng được nhấn mạnh, bởi vì chúng ta có thể sẽ nghe thấy một lượng khá lớn loại nhỏ giọt này trong những tháng tới. Vì thế:

Điểm 1. Giá vàng theo dõi lạm phát CPI, nếu có, một cách chậm chạp, không thường xuyên. Cả hai đều thăng tiến theo thời gian, nhưng mối quan hệ không đồng đều. Vàng là một tài sản thực, và có một số lượng cố định, và mọi người đã thích nó trong nhiều thiên niên kỷ, và vì vậy nó đã giữ được giá trị của nó. Tuy nhiên, nó có lẽ không phải là một hàng rào lạm phát đáng tin cậy đối với hầu hết thời gian của các nhà đầu tư.

Advertisement

Điểm 2. Những gì giá vàng theo dõi chặt chẽ gần đây là tỷ giá thực, tức là chi phí cơ hội của việc sở hữu một kim loại sáng bóng không sinh lợi, không ăn được với mục đích sử dụng công nghiệp hạn chế:

Điểm 3. Bitcoin, trong vòng đời ngắn ngủi của nó, không có mối quan hệ rõ ràng nào với lạm phát (ngoại trừ việc cả hai đều tăng), đó là những gì bạn có thể mong đợi cho một thứ có thể là một loại tiền tệ vào một thời điểm nào đó trong tương lai, nhưng hiện tại chủ yếu là một phương tiện để đầu cơ:

Điểm 4. Điều đó nói rằng, bitcoin là một tài sản thực và có một số lượng cố định của nó, và mọi người đã thích nó trong một vài năm, và vì vậy nó có thể giữ nguyên giá trị của nó, theo tất cả những gì chúng ta biết. Nhưng không có lý do cụ thể nào để mô tả nó như một hàng rào lạm phát. Nếu nó liên quan đến bất cứ điều gì, nó tương quan rộng rãi với sự thèm ăn đầu cơ, loại mà chúng ta thấy trong các cổ phiếu meme như AMC. AMC có lẽ cũng sẽ không phải là một biện pháp phòng ngừa lạm phát tốt:

Nói về vàng như một hàng rào lạm phát thì thật là cẩu thả. Nói về bitcoin như một biện pháp phòng ngừa lạm phát là không cần thiết.

Một bài đọc hay

NBA đang gặp phải một vấn đề kinh doanh phức tạp khi họ cố gắng tăng lượng khán giả của mình ở Trung Quốc. Chủ sở hữu và người chơi của nó có ý kiến, và không phải lúc nào cũng im lặng. Câu chuyện này, Tôi dự đoán, sẽ chạy và chạy.

Advertisement

Bản tin được đề xuất cho bạn

#fintechFT – Các chủ đề lớn nhất trong sự gián đoạn kỹ thuật số của các dịch vụ tài chính. Đăng ký ở đây

Bữa trưa miễn phí của Martin Sandbu – Hướng dẫn của bạn về cuộc tranh luận chính sách kinh tế toàn cầu. Đăng ký ở đây

Advertisement
Tiếp tục đọc
Bấm để bình luận

Leave a Reply

Email của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *

Kinh doanh

GPIF đổ lỗi cho những điểm yếu của thị trường trái phiếu Trung Quốc về động thái chỉ số

Được phát hành

on

Qua

Quỹ đầu tư hưu trí của Chính phủ trị giá 193,3 tỷ Yên (1,7 tỷ USD) của Nhật Bản đã đổ lỗi cho các tùy chọn giao dịch kỳ hạn và thanh khoản kém, đồng thời thiếu sự dàn xếp quốc tế cho quyết định loại trừ trái phiếu chủ quyền bằng đồng Nhân dân tệ của Trung Quốc khỏi danh mục đầu tư của mình vào tháng trước.

GPIF đã buộc phải đưa ra quyết định sau khi FTSE Russell thông báo vào tháng 3 rằng họ sẽ bắt đầu chia dần nợ của Trung Quốc vào Chỉ số Trái phiếu Chính phủ Thế giới hàng đầu của mình.

Quá trình bao gồm dần dần, bắt đầu vào ngày 29 tháng 10, sẽ kéo dài trong khoảng thời gian ba năm trước khi trái phiếu chính phủ Trung Quốc chiếm tổng cộng 5,25% chỉ số, được theo dõi bởi tài sản lên tới 3 tỷ đô la.

GPIF là một trong những người sử dụng lớn nhất của WGBI và các nhà đầu tư Nhật Bản được cho là đại diện cho 80% số tiền được gắn vào chỉ số này.

Advertisement

Bài báo này đã được xuất bản trước đây bởi Ignites Châu Á, một chức danh thuộc sở hữu của FT Group.

GPIF cho biết: “Về tính thanh khoản, chúng tôi đưa ra quyết định dựa trên quy mô đầu tư của chúng tôi, thường là lớn hơn nhiều so với các nhà đầu tư khác.

Các tính toán dựa trên báo cáo tài khóa 2020 của quỹ hưu trí cho thấy khoảng 24,2 tỷ Yên, hay 67,2% các khoản đầu tư vào trái phiếu nước ngoài thụ động của quỹ hưu trí, được chuẩn hóa cho WGBI và WGBI-O, một phiên bản của WGBI cũng không bao gồm trái phiếu chính phủ khu vực đồng euro. .

Advertisement

Nếu nó được tiếp tục đầu tư, điều đó có nghĩa là một khi FTSE Russell hoàn thành quy trình bao gồm trái phiếu chính phủ Trung Quốc, mức độ rủi ro của GPIF đối với các khoản nợ này sẽ lên tới 1,27 tỷ Yên, tương đương 11,2 tỷ USD.

Việc thiếu giao dịch kỳ hạn cũng là một vấn đề. Trong quá trình tái cân bằng danh mục đầu tư, sẽ tốt hơn cho các nhà đầu tư nước ngoài có thể theo dõi WGBI và thực hiện các giao dịch với tác động thị trường tối thiểu bằng cách sử dụng hợp đồng tương lai, GPIF cho biết.

Quỹ hưu trí cho biết: “Hiện tại không có quốc gia nào khác chiếm hơn 5% chỉ số WGBI, trong đó giao dịch hợp đồng tương lai của các nhà đầu tư nước ngoài bị cấm,” quỹ hưu trí cho biết.

Lý do thứ ba được GPIF trích dẫn là hệ thống thanh toán khác nhau giữa trái phiếu quốc tế và trái phiếu chính phủ Trung Quốc.

GPIF muốn có thể giải quyết thông qua các hệ thống định cư quốc tế như Euroclear và Clearstream ngoài các hệ thống định cư được sử dụng ở các quốc gia riêng lẻ, GPIF cho biết.

Advertisement

“Trong số 22 quốc gia được đưa vào chỉ số WGBI, không có quốc gia nào khác không sử dụng hệ thống thanh toán quốc tế như vậy,” quỹ hưu trí cho biết.

Hiện tại, các nhà đầu tư nước ngoài phải thanh toán các giao dịch trái phiếu Trung Quốc của họ thông qua một trong ba kênh – Đơn vị Thị trường Tiền tệ Trung ương của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông, Cơ quan Thanh toán bù trừ Thượng Hải hoặc Công ty Lưu ký & Thanh toán Trung ương Trung Quốc.

Bất chấp những khó khăn thực tế, một số người tham gia thị trường do Ignites Asia liên hệ cho biết cũng có những yếu tố chính trị tác động đến quyết định của GPIF.

GPIF từ chối bình luận về việc liệu mối quan hệ chính trị giữa Nhật Bản và Trung Quốc có liên quan gì đến quyết định này hay không. Nó cũng phủ nhận mối liên hệ giữa quyết định của mình và cuộc khủng hoảng thanh khoản đang diễn ra trong lĩnh vực bất động sản Trung Quốc, được kích hoạt bởi cuộc khủng hoảng tiền mặt của China Evergrande Group.

“Hội đồng quản trị đã đưa ra định hướng trong cuộc thảo luận vào tháng 7 [ . . .] trước khi vấn đề Evergrande nổi lên, ”GPIF cho biết, đồng thời cho biết thêm rằng quyết định được đưa ra vì“ lợi ích duy nhất của những người nhận lương hưu ”.

Advertisement

Sự khác biệt giữa FTSE Russell và GPIF, một khách hàng quan trọng của nhà cung cấp chỉ số, đặt ra câu hỏi về lý do tại sao FTSE Russell quyết định tiếp tục đưa vào ngay cả khi quỹ hưu trí bày tỏ lo ngại.

GPIF cho biết họ không có tư cách bình luận về quá trình ra quyết định của FTSE Russell. FTSE Russell từ chối bình luận.

Hai chỉ số trái phiếu toàn cầu khác – Chỉ số Tổng hợp Toàn cầu Bloomberg Barclays và Chỉ số Trái phiếu Chính phủ Thị trường Mới nổi JPMorgan – bắt đầu bao gồm trái phiếu chính phủ Trung Quốc lần lượt vào tháng 4 năm 2019 và tháng 2 năm 2020. Trong cả hai trường hợp, truyền thông nhà nước Trung Quốc đã lên tiếng chỉ trích FTSE Russell vì đã không làm như vậy.

Trong cuộc họp của ủy ban điều hành GPIF vào tháng 7, một thành viên ủy ban đã hỏi về chi phí yêu cầu FTSE Russell cung cấp phiên bản tùy chỉnh của WGBI không bao gồm trái phiếu chính phủ Trung Quốc, vài phút sau cuộc họp.

Bộ phận điều hành xác nhận rằng FTSE Russell sẽ cung cấp phiên bản trái phiếu chính phủ cũ của chính phủ Trung Quốc của WGBI như một phần của bộ dữ liệu tiêu chuẩn của họ, bất kể quyết định của GPIF. GPIF sẽ sử dụng biến thể trái phiếu chính phủ cũ của Trung Quốc.

Advertisement

Vì các tổ chức tài chính Nhật Bản có xu hướng di chuyển song song với GPIF, quyết định của nó có nghĩa là các khoản lương hưu công và các nhà đầu tư tổ chức khác của Nhật Bản khó có thể nhận các khoản nợ của chính phủ Trung Quốc với tốc độ nhanh.

Vào cuối tháng 9, các quỹ đại chúng ở Nhật Bản đã nắm giữ 6,9 tỷ Yên trái phiếu bằng đồng nhân dân tệ, 0,08% tổng số trái phiếu ngoại tệ nắm giữ của họ, theo dữ liệu mới nhất từ ​​Hiệp hội Ủy thác Đầu tư Nhật Bản. Con số đó so với khoản đầu tư 4,04 tỷ Yên vào trái phiếu bằng đô la Mỹ, 1,67 tỷ Yên vào trái phiếu bằng đồng euro và 868,6 tỷ Yên vào trái phiếu bằng đô la Úc.

* Ignites Asia là một dịch vụ tin tức được xuất bản bởi Chuyên gia FT dành cho các chuyên gia làm việc trong ngành quản lý tài sản. Nó bao gồm mọi thứ, từ việc ra mắt sản phẩm mới đến các quy định và xu hướng của ngành. Thử nghiệm và đăng ký có sẵn tại ignitesasia.com.

Bấm vào đây để truy cập Trung tâm ETF

Advertisement

Tiếp tục đọc

Kinh doanh

“Vua địa đạo” Đèo Cả tăng vốn gấp đôi

Được phát hành

on

Qua

Đại hội đồng cổ đông của CTCP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (HHV) đã quyết định tăng vốn đăng ký vào năm 2022 lên 5.347 tỷ đồng, tức gấp đôi hiện tại.

Phương án tăng vốn dự kiến ​​được thực hiện thông qua việc phát hành 267 triệu cổ phiếu ưu đãi cho cổ đông hiện hữu, với tổng giá trị hơn 2.673 tỷ đồng.

Ban giám đốc công ty vẫn chưa xác định giá phát hành, nhưng dự kiến ​​sẽ không thấp hơn mệnh giá. Giá giao dịch HHV trên sàn chứng khoán nằm trong khoảng 20.000-21.000 đồng.

Theo ông Hồ Minh Hoàng, Chủ tịch Hội đồng quản trị HHV, HHV có kế hoạch tăng vốn đầu tư vào các dự án sắp tới như đường cao tốc Cam Lâm – Vĩnh Hảo, đường cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận, đường Đồng Đăng – Trà Linh. Dự án bất động sản. Tổng vốn đầu tư của các dự án này gần 400 tỷ đồng. Về huy động vốn nhà đầu tư, HHV đã thí điểm phát hành trái phiếu doanh nghiệp, điều này sẽ giảm sự phụ thuộc vào nguồn vốn vay từ các tổ chức tín dụng hiện có.

Advertisement

HHV là nhà đầu tư các dự án hạ tầng đường bộ lớn và trọng điểm trên cả nước như hầm Đèo Cả, hầm Cổ Mã, hầm Cù Mông, hầm Hải Vân, hầm Phước Tượng-Phú Gia, cao tốc Bắc Giang-Lạng Sơn, chỉnh trang đoạn 1 của Quốc lộ đi qua tỉnh Khánh Hòa … Các dự án này có đặc điểm tổng mức đầu tư lớn (từ vài nghìn đến hàng chục nghìn đồng). Trong đó, vốn chủ sở hữu chỉ chiếm khoảng 20% ​​tổng vốn đầu tư, còn lại là nguồn vốn huy động khác, bao gồm cả vốn vay.

Ông Hồ Minh Hoàng khẳng định, mặc dù nguồn vốn đầu tư của dự án rất lớn nhưng nguồn vốn vay của doanh nghiệp rất minh bạch, không có nợ quá hạn đối với tổ chức tín dụng. Vốn chủ sở hữu thường chiếm 30% dư nợ, chứng tỏ HHV có khả năng tài chính tốt.

Đại hội đồng cổ đông cũng thông qua doanh thu hợp nhất 1.285 tỷ đồng và lợi nhuận năm 2021 là 216 tỷ đồng. Kết thúc quý III, doanh thu hoạt động kinh doanh của công ty đạt 1.245 tỷ đồng (hoàn thành 96%), lợi nhuận sau thuế vượt 218 tỷ đồng, vượt kế hoạch năm.

HHV đã nâng kế hoạch doanh thu năm nay lên 200 tỷ đồng (tăng 65% so với kế hoạch ban đầu), kế hoạch lợi nhuận sau thuế được nâng lên 283 tỷ đồng (tăng 76%).

Được mệnh danh là “vua đường hầm”, 10 năm qua, Công ty TNHH Đầu tư Hạ tầng Giao thông Deoka đã tham gia xây dựng hơn 22 km hầm đường bộ, 275 km đường bộ và quốc lộ, 6 cây cầu. Và quản lý 7 trạm thu phí trên cả nước.

Advertisement

.

Tiếp tục đọc

Kinh doanh

Các hàng hậu Brexit gửi tâm trạng bồn chồn qua khu vực tài chính Vương quốc Anh

Được phát hành

on

Qua

Chào buổi sáng và chào mừng đến với Europe Express.

Người Pháp-Anh hàng câu cá có thể phần nào bình tĩnh lại, với Bộ trưởng Brexit của Vương quốc Anh David Frost ở Paris hôm nay để nói chuyện với các quan chức ở đó trước khi đến Brussels cho một vòng đàm phán mới về giao thức Bắc Ireland. Chúng tôi sẽ đi sâu vào cuộc họp và những gì được mong đợi.

Nhưng trước tiên, chúng tôi sẽ mang đến cho bạn quan điểm của quan chức cấp cao của Thành phố Luân Đôn phụ trách các dịch vụ tài chính và bà lo ngại rằng mối quan hệ đang bị xói mòn có thể có tác động tiêu cực đến các quyết định đang chờ xử lý của Ủy ban châu Âu về việc cấp cho các tổ chức tài chính của Anh cái gọi là “sự tương đương” cho phép họ hoạt động trên lục địa này.

Và với cuộc bầu cử ở Pháp đang diễn ra nhanh chóng, chúng ta sẽ khám phá lý do tại sao chính phủ lại tấn công ngoại giao chống lại một chiến dịch truyền thông xã hội nhắm vào ngôn từ kích động thù địch mô tả phụ nữ đội khăn trùm đầu.

Advertisement

Bài viết này là phiên bản tại chỗ của bản tin Europe Express của chúng tôi. Đăng ký tại đây để nhận bản tin được gửi thẳng đến hộp thư đến của bạn vào mỗi buổi sáng các ngày trong tuần

Lo lắng về tài chính

Trong số nhiều ngành đang lo lắng khi quan hệ EU-Vương quốc Anh xấu đi nhanh chóng là dịch vụ tài chính, Sam Fleming viết ở Brussels.

Tài chính đã gặt hái được một thu hoạch ít ỏi nổi tiếng từ Hiệp định Thương mại và Hợp tác được tạo ra vào cuối năm ngoái, giành được một chương thoáng qua trong thỏa thuận thương mại nhưng không gì so sánh được với quyền tiếp cận thị trường đơn lẻ được đảm bảo mà các công ty dịch vụ tài chính của Anh từng được hưởng.

Advertisement

Điều trớ trêu của các cuộc đàm phán dẫn đến thỏa thuận vào tháng 12 năm 2020 không nằm ở Thành phố London: hai bên dành nhiều thời gian hơn để mặc cả nghề cá hơn là tài chính, mặc dù chỉ có khoảng 12.000 ngư dân ở Anh vào năm 2019 và khu vực này chiếm một phần nhỏ nhất trong sản lượng kinh tế của đất nước.

Kể từ đó, sự thiếu hụt của việc cung cấp các dịch vụ tài chính chỉ được nhấn mạnh thêm khi EU từ chối đưa ra các quyết định “tương đương” hoặc tiếp cận thị trường cho các phân khúc chính của khu vực Vương quốc Anh.

Mối quan hệ rộng lớn hơn giữa EU và Vương quốc Anh đang trên đà trở nên tồi tệ hơn đáng kể.

Lord David Frost, Bộ trưởng Brexit của Vương quốc Anh, đã công khai chuẩn bị cơ sở để kích hoạt Điều 16 của Nghị định thư về thỏa thuận rút tiền của Vương quốc Anh, trong nỗ lực đình chỉ một phần lớn các thỏa thuận thương mại giữa Vương quốc Anh và Bắc Ireland.

Các nước thành viên EU đang chuẩn bị một đòn trả đũa cứng rắn nếu Anh đi theo con đường đó, làm dấy lên lo ngại về sự gián đoạn lớn đối với quan hệ kinh tế giữa hai bên.

Advertisement

Các bộ phận khác của nền kinh tế Vương quốc Anh và EU cũng có thể bị ảnh hưởng nặng nề hơn nhiều so với các dịch vụ tài chính trong một kịch bản như vậy, do các bộ phận dịch vụ tài chính của TCA đã mỏng như thế nào.

Chủ tịch ủy ban chính sách và nguồn lực của Tổng công ty Thành phố Luân Đôn, Catherine McGuinness © AFP / Getty Images

Nhưng Catherine McGuinness, người đứng đầu ủy ban chính sách và nguồn lực của Tổng công ty Thành phố Luân Đôn, nơi giám sát khu tài chính, nói với Europe Express trong chuyến thăm Brussels vào tuần trước rằng cô ấy lo lắng trước những gì mình nhìn thấy.

Bà nói: “Nó khiến chúng tôi lo ngại rằng nhiệt độ chính trị đang tăng lên, bởi vì chúng tôi phải tạo dựng một mối quan hệ mới, tích cực với các nước láng giềng và đối tác thương mại thân thiết nhất của mình”.

Ví dụ, EU và Vương quốc Anh có thể tham gia vào một cuộc đối thoại quy định gần nhất có thể với điều kiện các lĩnh vực tài chính của họ được tích hợp sâu rộng đến mức nào, nhưng thay vào đó, một biên bản ghi nhớ đã lên kế hoạch về hợp tác quy định vẫn chưa được ký kết – một thiệt hại được thừa nhận của các mối quan hệ ngày càng căng thẳng hơn bao giờ hết. giữa hai bên. Viễn cảnh về việc MoU được ký kết dường như còn xa vời hơn bao giờ hết.

Câu hỏi cấp bách nhất mà các dịch vụ tài chính phải đối mặt là liệu Ủy ban châu Âu có gia hạn giấy phép cho phép các ngân hàng châu Âu thực hiện các giao dịch trị giá hàng tỷ USD tại London cho đến giữa năm sau hay không. Ở đây ít nhất các chủ ngân hàng lạc quan hơn.

Advertisement

Mairead McGuinness, ủy viên dịch vụ tài chính của EU, đã nói với FT vào tháng trước rằng ủy ban sẽ tránh sự bất ổn của thị trường hoặc bất kỳ “bờ vực” nào, theo cách nói gợi ý cho nhiều người trong ngành rằng một sự gia hạn có thể sắp diễn ra.

McGuinness khẳng định trong cuộc phỏng vấn đó rằng khối không tìm cách lôi kéo các dịch vụ tài chính vào cuộc tranh chấp rộng lớn hơn về Bắc Ireland và thỏa thuận rút tiền của Vương quốc Anh, nói rằng Brussels không sử dụng các dịch vụ tài chính “như một phản ứng”.

“Nhưng sau đó,” ủy viên nói thêm, “chúng tôi không biết chính xác Vương quốc Anh sẽ làm gì tiếp theo.”

Chart du jour: Các nhà tài trợ khí hậu

Bạn đang xem ảnh chụp nhanh của một đồ họa tương tác. Điều này rất có thể do ở chế độ ngoại tuyến hoặc JavaScript bị tắt trong trình duyệt của bạn.

Advertisement

Vào năm 2009, các quốc gia giàu có hứa rằng họ sẽ gửi ít nhất 100 tỷ đô la mỗi năm tài chính khí hậu cho các quốc gia nghèo hơn vào năm 2020. Nhưng tuần trước, trước thềm COP26, các nước tài trợ thừa nhận rằng họ đã bỏ lỡ mục tiêu đó vào năm 2020. Giờ đây, họ hy vọng sẽ đạt được mục tiêu đó. vào năm 2022 hoặc 2023, chậm hơn nhiều năm so với kế hoạch. (Thêm ở đây)

Cá biết nói

Đôi mắt của nhiều ngư dân Pháp sẽ hướng về nội địa Paris hôm nay khi các bộ trưởng gặp nhau lần đầu tiên để giải quyết tranh chấp đánh bắt cá Anh-Pháp, viết Andy Bounds ở Brussels. (Clément Beaune, Bộ trưởng phụ trách các vấn đề châu Âu của Pháp, đang tiếp đón Lord David Frost, bộ trưởng Brexit của Vương quốc Anh.)

Advertisement

Trong khi đó, một tàu đánh cá của Scotland bị hiến binh Pháp bắt giữ vào tuần trước vì nghi ngờ đánh bắt bất hợp pháp và đưa đến Le Havre đã được một thẩm phán trả tự do vào ngày hôm qua. Paris cho biết tàu hút sò không có giấy phép. Tòa án phán quyết rằng thuyền có thể rời bến và không phải đặt cọc.

Việc bắt giữ con tàu là một phần trong hành động trả đũa của Pháp đối với những gì họ tin rằng Anh đã từ chối một cách không công bằng các tàu thuyền của Pháp tiếp cận vùng biển của mình theo thỏa thuận thương mại Brexit. Hiệp định Thương mại và Hợp tác cho biết các ngư dân Pháp phải chứng minh họ đã đánh bắt ở vùng biển đó trước hoặc trong năm 2016, khi cuộc trưng cầu Brexit diễn ra.

Pháp đe dọa tăng cường kiểm tra hàng hóa của Anh và lệnh cấm tàu ​​thuyền của nước này cập cảng hải sản của Pháp vào tuần trước, chỉ đình chỉ hành động sau khi các cuộc đàm phán bắt đầu.

Ủy ban Châu Âu đóng vai trò trung gian, đã đóng vai trò sàng lọc đơn xin cấp giấy phép của những người bỏ qua. Tuần trước, họ đã thuyết phục Paris từ bỏ 17 trong số 46 đơn đăng ký để đánh bắt cá ở vùng biển cách bờ biển Vương quốc Anh từ 6 đến 12 hải lý.

Beaune, người đứng đầu cuộc phụ trách vào tuần trước, kể từ đó đã giảm bớt lời hùng biện của mình nhưng cho biết Vương quốc Anh và Jersey đã từ chối gần một nửa số thuyền nộp đơn.

Advertisement

London cho biết họ đã cấp giấy phép cho gần 1.700 tàu EU, 98% tổng số đơn đăng ký, kể từ ngày 31 tháng 12.

Một điều mà nó sẽ không làm, nó nói, là thay đổi các yêu cầu cần thiết để có được giấy phép. Người phát ngôn của chính phủ Vương quốc Anh cho biết: “Chúng tôi vẫn tự tin rằng chúng tôi đang thực thi các quy tắc như đã đề ra. “Chúng tôi đã thực hiện một số bước để hỗ trợ đội tàu đánh cá Pháp cung cấp bằng chứng cần thiết”.

Các nhà ngoại giao của Vương quốc Anh cho biết họ thậm chí đã mua dữ liệu thương mại để cố gắng xác thực tuyên bố của các tàu mà họ đang ở trong vùng biển của Vương quốc Anh.

Mười bốn chiếc thuyền vẫn đang tìm kiếm giấy phép cho khu vực dài 6 đến 12 dặm, sau khi 17 chiếc đã rút lại vì thiếu bằng chứng.

Các cuộc đàm phán càng kéo dài càng khiến vấn đề nhức nhối hơn, với hy vọng rằng căng thẳng sẽ giảm bớt.

Advertisement

Lưỡng đảng hủy bỏ văn hóa

Những hoang mang về đạo đức về “văn hóa hủy bỏ” thường nhắm vào các nhà hoạt động công bằng xã hội cánh tả và được khuấy động bởi những người theo chủ nghĩa dân túy cứng rắn ở châu Âu. Tuy nhiên, ở một số khu vực của EU, văn hóa hủy bỏ là một hoạt động lưỡng đảng hơn, Mehreen Khan viết ở Brussels.

Tiếng nói từ cả phe cực hữu và cánh tả của EU đã vui mừng hôm qua khi Hội đồng châu Âu có trụ sở tại Strasbourg xóa một video trên mạng xã hội về chiến dịch chống lại lời nói căm thù sau cuộc chính biến ở Pháp.

Đoạn video dài 27 giây cho thấy những người phụ nữ trùm khăn kín đầu và không có khẩu hiệu bao gồm “vẻ đẹp là sự đa dạng cũng như tự do trong khăn trùm đầu”.

Sự đại diện của chiếc khăn trùm đầu đã gây ra sự phẫn nộ trên mạng từ những người cực hữu, cánh tả và những người theo chủ nghĩa tự do của Pháp về việc quảng cáo khăn trùm đầu. Hôm thứ Ba, Bộ trưởng Chính phủ Pháp Sarah El Haïry nói với kênh truyền hình LCI rằng chính phủ đã sử dụng “các kênh ngoại giao” của mình để yêu cầu gỡ video xuống.

Advertisement

“Đó là một chiến dịch khiến tôi vô cùng kinh ngạc. Chúng tôi muốn thu hồi hoàn toàn và không phổ biến chiến dịch này trên trang web cũng như trên mạng xã hội, ”El Haïry nói với đài phát thanh Pháp hôm qua.

Các Hội đồng Châu Âu (không nên nhầm lẫn với hội đồng bộ trưởng của EU hoặc Hội đồng châu Âu bao gồm các nguyên thủ quốc gia và chính phủ của khối) tự gọi mình là tổ chức nhân quyền hàng đầu của châu Âu với các thành viên bao gồm EU và 20 quốc gia khác. Hôm qua, cơ quan cho biết họ đã xóa video “trong khi chúng tôi phản ánh về một bản trình bày tốt hơn về dự án này”.

Hội đồng châu Âu cho biết: “Các tweet phản ánh các tuyên bố của những người tham gia cá nhân tại một trong các hội thảo của dự án và không đại diện cho quan điểm của Hội đồng châu Âu hoặc tổng thư ký của nó.

Khi được hỏi trực tiếp về bình luận của bộ trưởng Pháp, tổ chức này từ chối bình luận.

Sự giận dữ đối với sự đại diện của chiếc khăn trùm đầu phù hợp với một mô hình khiếu nại rộng rãi hơn của chính phủ Pháp. Đầu năm nay, Bộ trưởng Nội vụ Gérald Darmanin đã không thành công khi yêu cầu Ủy ban châu Âu loại bỏ tài trợ từ một tổ chức từ thiện về quyền phụ nữ ở Grenoble – một số người trong số họ đội khăn trùm đầu – vì “quảng bá” luật sharia. En Marche cầm quyền của Emmanuel Macron cũng cấm một phụ nữ tham gia tranh cử vào đảng vào tháng 5 bởi vì cô ấy đã đội khăn trùm đầu.

Advertisement

Esther Major từ tổ chức nhân quyền Amnesty cho biết: “Phụ nữ có quyền tự do ngôn luận và tôn giáo, bao gồm quyền chọn những gì họ muốn mặc bao gồm cả quyền chọn đeo khăn trùm đầu”, Esther Major từ tổ chức nhân quyền Amnesty cho biết.

“Những tranh cãi xung quanh chiến dịch này, nhằm mục đích chống lại sự kỳ thị và lời nói căm thù mà một số phụ nữ phải chịu đựng, có lẽ cho thấy những chiến dịch như vậy cần thiết đến mức nào.”

Xem gì hôm nay

  1. COP26 tiếp tục ở Glasgow

  2. Bộ trưởng Brexit của Vương quốc Anh David Frost gặp Bộ trưởng Châu Âu của Pháp Clément Beaune

Đáng chú ý, có thể báo giá

  • Hàng hậu vệ của Ba Lan: Warsaw đang có kế hoạch đại tu triệt để hơn nữa Tòa án tối cao và các bộ phận khác trong hệ thống tư pháp của mình sau khi bị tòa án cấp cao nhất của EU tuyên bố và yêu cầu trả 1 triệu euro mỗi ngày nếu không tuân thủ lệnh của mình.

  • Các hạn chế của Benelux: Chính phủ Hà Lan đã giới thiệu lại việc đeo khẩu trang ở nơi công cộng và chứng nhận vắc-xin, như một phần trong nỗ lực hạn chế tốc độ lây nhiễm mới nhanh nhất kể từ tháng Bảy. Động thái này diễn ra sau khi các biện pháp mới được áp dụng ở Bỉ.

  • Trở lại màu đen: Lufthansa đã vượt quá kỳ vọng vào ngày hôm qua và công bố lợi nhuận hàng quý lần đầu tiên kể từ đại dịch, vì du lịch sau đại dịch đã tăng trở lại. Trong quý trước, hãng hàng không đã lỗ hơn 950 triệu euro.

Diễn đàn Công nghệ & Chính trị 2021

Tham gia với chúng tôi hợp tác với ETNO cho Diễn đàn Công nghệ & Chính trị của chúng tôi vào ngày 29 tháng 11 khi các CEO trong ngành, các nhà hoạch định chính sách và các nhà đầu tư sẽ tập hợp để tranh luận về vở kịch công nghệ xuyên Đại Tây Dương mới, thách thức đầu tư cơ sở hạ tầng, động lực thống trị thị trường kỹ thuật số, công nghệ cho sự bền vững và vai trò của dịch vụ đám mây và dữ liệu. Đăng ký miễn phí cho thẻ kỹ thuật số của bạn ngày hôm nay.

Bản tin được đề xuất cho bạn

Advertisement

Anh sau Brexit – Luôn cập nhật những phát triển mới nhất khi nền kinh tế Vương quốc Anh thích nghi với cuộc sống bên ngoài EU. Đăng ký ở đây

Tiền đạo đức – Bản tin không thể bỏ qua của chúng tôi về kinh doanh có trách nhiệm với xã hội, tài chính bền vững và hơn thế nữa. Đăng ký ở đây

Bạn có thích Europe Express? Đăng ký tại đây để nó được gửi thẳng đến hộp thư đến của bạn vào mỗi ngày làm việc lúc 7 giờ sáng theo giờ CET. Hãy cho chúng tôi biết suy nghĩ của bạn, chúng tôi muốn nghe ý kiến ​​của bạn: [email protected].

Nhóm Europe Express ngày nay: [email protected], [email protected], [email protected], [email protected]. Theo dõi chúng tối trên Twitter: @ Sam1Fleming, @AndyBounds, @MehreenKhn, @valinapop.

Advertisement

Tiếp tục đọc

Xu hướng